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    郑理说完后，服务员给台下的投资人递上纸和笔。

    young    guo很犹豫，他不知道该写什么条件才能在这场竞争中胜出。从郑理让他们写的东西来看，估值不是最重要的。

    而且投资机构对科创生物的估值大差不差，即便在郑理声称内啡肽能治愈阿片类药物的成瘾性。

    因为内啡肽想替代吗啡的镇痛剂地位，那它的价格就不能比吗啡高出太多，如果内啡肽想作为治疗成瘾性的药物卖出高价，那它就无法作为镇痛剂来卖。

    总而言之两者定位的好处不能被你都占了。

    现在还没生产也还没做完整个临床实验的流程，对科创生物的估值很难准确判断。

    按最乐观的来计算，内啡肽能完全取代阿片类药物在镇痛剂行业的地位，镇痛剂全球市场在2018年的市场份额大概是2000亿元左右。

    市场是很大的，但是年复合增长率很低，不足1%。

    从这个角度来看，内啡肽的价值大概在2000亿左右，按照内啡肽上市后前期能抢占百分之三十的市场，也就是600亿元的销售额，然后按利润率百分之十五，也就是90亿元的年净利润。

    按20倍的pe来算，大概估值就是2000亿左右。

    2019年国内医药企业的普遍pe在20左右，没有后来那么夸张。

    2000亿是之前的价格，如果内啡肽还有治疗成瘾性的作用，那这个估值就不好算了。

    因为这是一个此前从来没有过的市场，虽然直觉和经验判断国内外瘾君子很多，市场是很庞大的，还是一个垄断市场。

    但是一个蓝海市场，能有多大的盈利，以及作为企业掌舵人的郑理在商业上是否具有开拓的天赋和勇气，这对young来说是个未知数。

    在座的所有人都在犯难。

    ......

    “最后就这四家吧，高盛、idg资本、交银国际和淡马锡投资基金？”郑理问道。

    高盛、idg资本和淡马锡投资基金的价格都在500亿美元上下，只有交银国际的估值是350亿美元，明显比其三家估值要低一截。
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